Альтшулер Шахам завершил сентябрь с чистым оттоком средств в размере почти 200 миллионов шекелей из трастовых фондов. Это первый месяц с июня 2025 года, когда из инвестиционного дома было выведено больше средств, чем привлечено, после того как в первой половине года Альтшулер Шахам был одним из крупнейших по объему привлеченных средств в отрасли.

В сентябре впервые в этом году были зафиксированы выкупы одновременно в двух основных категориях. Из традиционных фондов было выкуплено 126 миллионов шекелей, а из денежных фондов — 104 миллиона шекелей, что в сумме составляет около 230 миллионов шекелей. С другой стороны, индексные фонды привлекли 32 миллиона шекелей. В общей сложности компания трастовых фондов Altshuler Shaham управляет почти 28 миллиардами шекелей.

В традиционных фондах речь не идет об изменении курса. Компания зафиксировала в них выкупы в каждом из первых девяти месяцев года, и к концу сентября сумма выкупов с начала 2026 года составила 772 миллиона шекелей. Более значительное изменение было отмечено именно в денежных фондах.

Денежные фонды инвестируют в относительно краткосрочные и консервативные активы, включая депозиты, краткосрочные государственные облигации (МАКАМ) и краткосрочные облигации, и служат для многих инвесторов ликвидной альтернативой банковскому депозиту. Из-за относительного сходства инвестиционных портфелей и ограниченной разницы в доходности между управляющими, конкуренция в отрасли в значительной степени опирается на комиссии за управление, системы распределения и силу бренда.

В июле 2025 года Альтшулер Шахам определил этот сектор как двигатель роста и начал агрессивно действовать в нем. Инвестиционный дом запустил денежные фонды с особенно низким вознаграждением за управление в размере 0,06% в рамках стратегии, направленной на привлечение клиентов и создание доли рынка даже ценой более низкого дохода в краткосрочной перспективе.

Результаты проявились быстро. Только за январь Altshuler Shaham привлек 2,3 миллиарда шекелей в денежные фонды и оказался в числе крупнейших сборщиков средств в индустрии фондов. К концу марта объем привлеченных средств в денежные фонды достиг 5,17 миллиарда шекелей.

Эта тенденция сохранилась и в последующие месяцы, и к концу августа Altshuler Shaham привлек 8,6 миллиарда шекелей нетто в денежные фонды. В сентябре, впервые в этом году, ситуация изменилась, и категория перешла к выкупам в размере 104 миллионов шекелей. Поэтому выкуп в денежных фондах может быть более значимым индикатором, чем продолжение выкупов в традиционных фондах: речь идет о канале, в котором Altshuler Shaham удалось в этом году как раз использовать силу бренда и низкое ценообразование, чтобы привлечь миллиарды шекелей. В течение года конкуренты также распознали потенциал в этой области и снизили комиссии за управление в денежных фондах в попытке привлечь клиентов.

Разворот был зафиксирован в месяц, когда группа Альтшулер Шахам претерпела значительные изменения. В течение сентября была подписана сделка, в рамках которой группа, как ожидается, разделится: деятельность по управлению provident-фондами (гемель) и пенсионным обеспечением продается, в то время как инвестиционный дом и его другие направления, включая трастовые фонды, останутся под управлением Гилада Альтшулера и Кальмана Шахама. Это означает разделение между деятельностью, которая на протяжении многих лет ассоциировалась с одним брендом, и владельцами, которые будут владеть ими в будущем.

Сделка происходит после длительного периода значительного оттока средств из деятельности пенсионных касс (гемель) Altshuler Shaham. Инвестиционный дом, который в прошлом был одним из крупнейших привлеченных средств в отрасли, в последние годы потерял значительные суммы в результате перевода средств в конкурирующие кассы. Опасения по поводу дальнейшего оттока средств даже привели Altshuler Shaham к проведению экстренного вебинара для страховых агентов после публикации сообщения о сделке. Целью этого шага было разъяснить структуру сделки и ее последствия для вкладчиков, а также минимизировать риск того, что агенты воспользуются неопределенностью вокруг смены владельца, чтобы перевести средства конкурентам.

Данные за сентябрь по взаимным фондам не доказывают, что именно сама сделка привела к выкупам. В традиционных фондах выкупы начались за несколько месяцев до этого. Тем не менее, в том же месяце денежная активность — которая до тех пор была основным двигателем привлечения средств для Altshuler Shaham — сменилась с привлечения на выкупы. Это первый случай в этом году, когда подобное развитие событий произошло в канале, через который инвестиционный дом привлек миллиарды шекелей в предшествующие месяцы.