«Троянский конь внутри» — так Марон Гринберг, один из акционеров Ram On Investments, определяет вступление Eldav в совет директоров компании. Гринберг, подписавший соглашение о голосовании с представителем Ram On, опубликовал вчера резкое заявление в ответ на попытку Eldav изменить состав совета директоров.

Позиционный документ был опубликован в преддверии собрания акционеров, которое состоится в начале следующей недели, в котором место просит выбрать пятерых кандидатов: Ури Розенберга, Реза Хангли, Шауля Ашкенази, доктора Ирис Арбель и самого Гринберга. Илдад просит сохранить трех директоров, которых она поддерживает, и добавить двух независимых директоров от своего имени, Амира Бен Иегуду и Рона Хадаси, таким образом, что поддерживаемая ею пятерка кандидатов будет включать также Амира Диамента, Яакова Нимковски и Лирона Салимана-Янковича.

Гринберг (6,7%) — бизнесмен и бывший генеральный директор инвестиционной компании Aleron. В настоящее время он является частным акционером, который не входит в кибуц Рам Он, но заключил соглашение о голосовании с кибуцем (16,5%) и выступает его представителем. Обе стороны фактически согласны с тем, что Рам Он нуждается в переменах, однако Гринберг утверждает, что Эльдб пытается осуществить их агрессивным и конфронтационным образом, что может нанести ущерб стоимости компании и ее отношениям с партнерами.

Ram On — это компания по производству, разработке и маркетингу различных продуктов. В Израиле компания производит всю свою продукцию и продает ее главным образом предприятиям в сферах ирригации, автомобилестроения, электротехники и потребительских товаров. За пределами Израиля компания фокусируется преимущественно на продукции для автомобильной промышленности. Обе стороны согласны с тем, что Ram On нуждается в переменах и необходимо действовать в направлении создания стоимости, однако они расходятся во мнениях относительно того, как это сделать и кто будет контролировать процесс.

Эйледав утверждает, что существующее руководство потерпело неудачу в распределении капитала, и указывает на инвестиции в размере 90,4 млн шекелей, которые, по ее словам, потеряли около 46 млн шекелей своей стоимости. Она просит создать совет директоров, в котором было бы больше специалистов по рынку капитала и который был бы более независимым от поселения. С другой стороны, Гринберг и поселение утверждают, что они также заинтересованы в реализации или повышении стоимости активов и извлечении прибыли, но не путем конфронтации и быстрого расформирования холдинговой компании. Гринберг приписывает Эйледав намерение реализовать инвестиции или распределить их между акционерами и утверждает, что односторонний шаг может нанести ущерб отношениям с партнерами по основным активам.

Компания Iladav, контролируемая Ронаном Штернбахом, стала заинтересованным лицом в компании в октябре 2024 года. Она начала последовательно приобретать акции Ram On в ходе торгов с третьего квартала прошлого года и стала третьим по величине акционером компании с долей владения 10,95%. Чтобы осуществить радикальные изменения в составе совета директоров компании, Iladav потребуется заручиться поддержкой институциональных структур Migdal (11,8%) и Lin Lafidot (10,9%).

Эльдаб начала борьбу в начале текущего года. В феврале прошлого года она опубликовала позиционный документ, в котором заявила, что она «обеспокоена серьезными недостатками и изъянами в управлении компанией, которые наносят ущерб большому потенциалу оценки Эльдаб Глум в ней. Опасения Эльдаб усилились в свете действий совета директоров компании, которые вызывают серьезные подозрения в том, что часть членов совета директоров не обладают навыками, необходимыми для работы в компании, тем более в сфере деятельности компании, а также не выполняют свои обязанности в интересах компании, нарушая тем самым основные обязанности, возложенные на них законом».

Эльдб также заявляет о необоснованности вознаграждения руководителей Рэм Он. Гринберг отвергает эти утверждения и указывает на стоимость оплаты труда председателя Рэм Он, Ури Розенберга, и просит сопоставить ее со стоимостью оплаты труда в самой Эльдб. По его словам, зарплата Розенберга недавно была даже снижена с 15 тысяч шекелей до 14 тысяч шекелей в месяц, при этом еще до снижения ежегодная стоимость его найма составляла 180 тысяч шекелей. С другой стороны, он отмечает, что стоимость найма Ронана Штернбаха, контролирующего акционера Эльдб, который занимает должность председателя компании, в 2024 году составила 1,58 миллиона шекелей, в то время как стоимость найма генерального директора Эльдб Амира Диамента, который также является директором Рэм Он, составила 1,25 миллиона шекелей.

Более того, борьба ведется на фоне предложения о покупке земли компании «Рам Он Инвестиции», в которой может принять участие мошав. «Рам Он Инвестиции» владеет 78,8% компании «Рам Он Здания», которая владеет правами на земельные участки в мошаве, на которых расположен завод «Полирам». Мошав владеет оставшимися 21,2% компании «Рам Он Здания».

Перед советом директоров стоит предложение компании «Машки Атия» по доходной недвижимости в кибуцах приобрести заводской комплекс за 46 миллионов шекелей. Согласно предложению, актив должен быть приобретен совместно с «Рам Он», при этом мошав будет владеть как минимум 26% этого актива. «Ильдав» использует это для заявления о конфликте интересов: с одной стороны, мошав является значительным акционером «Рам Он» и также владеет частью «Рам Он Мавним»; с другой стороны, он может стать частью группы покупателей одного из ее значимых активов. «Ильдав» даже утверждает, что предлагаемая сделка отражает дисконт в размере 33% по сравнению с релевантной стоимостью, которую она представляет. Гринберг, напротив, утверждает, что совместное владение мошава и компании объектом недвижимости фактически существует с момента IPO компании, и что закон предусматривает механизмы действий в случаях, когда директор имеет личный интерес.

За этим конфликтом стоит существенный спор о будущем компании «Рам Он». Гринберг утверждает, что «Эльдад» фактически стремится ликвидировать холдинговую компанию путем реализации ее активов или их распределения между акционерами. Он предпочитает реализацию и повышение стоимости активов по согласованию с существующими партнерами и даже отмечает, что рассматривает предложение о покупке, которое увеличит его долю в «Рам Он». Это происходит на фоне того, что акции «Рам Он» упали на 19% за последние пять лет. Рыночная стоимость компании составляет 178 миллионов шекелей.