Биржа запрашивает одобрение удерживающего гранта в размере 3,5 млн шекелей для генерального директора Итая Бен-Заэва

Параллельно с утверждением своего стратегического плана и в целях содействия его реализации, Биржа стремится сохранить генерального директора Итайя Бен-Заэва. Средством для этого является дополнительный условный грант в размере 3,5 миллионов шекелей, а также опционы на сумму 1,5 миллиона шекелей, которые должны быть утверждены общим собранием ее акционеров. Грант определен как удерживающий заем, поскольку Бен-Заэв получит его уже в ноябре этого года и будет обязан вернуть его в полном объеме, если покинет компанию по собственной инициативе в течение последующих пяти лет. Он добавляется к двум аналогичным предыдущим займам, которые он получил в 2019 и 2023 годах. Заем от 2019 года уже превратился в грант, а заем от 2023 года также превратится в грант в 2028 году (при условии, что Бен-Заэв продолжит занимать свою должность). Таким образом, общая сумма условных удерживающих грантов, которые Бен-Заэв получил и получит с тех пор, как начал занимать пост генерального директора Биржи, составляет 10,5 миллионов шекелей.

В дополнение к гранту генеральный директор также получит 46,8 тысячи опционов, которые полностью созреют по истечении пяти лет с момента их распределения. На первый взгляд, хотя биржа, в соответствии со своей политикой вознаграждения, могла бы предоставить ему гораздо более низкую цену исполнения, она устанавливает для Бен-Зеэва амбициозную цель для реализации опционов, а именно рост курса акций в течение пяти лет на 88% до цены исполнения 240 шекелей за акцию. Это будет отражать стоимость компании в 22,3 миллиарда шекелей по сравнению с текущей стоимостью в 11,9 миллиарда. Однако, оглядываясь на последние пять лет, рост в таком размере укладывается в диапазон роста, который продемонстрировали акции биржи и индекс Тель-Авив Финансы, в который она входит, а также индекс Тель-Авив 125, являющийся репрезентативным индексом биржи Тель-Авива.

Первый за эти пять лет вырос на 800%, ТА-Финансы вырос на 297%, а ТА-125 вырос на 121%. Таким образом, цель действительно намного выше минимально требуемого уровня (цена реализации, которая на 10% выше последнего курса акции), и тем самым биржа подает сигнал другим компаниям. Однако по сравнению с историческими показателями она не является исключительной.

Заметный разрыв между показателями акций и индексами виден также при взгляде с первого дня работы биржи в качестве публичной компании в августе 2019 года. Бен-Зеэв, занимающий свою должность с 2017 года, привел биржу к IPO, а затем инициировал ряд шагов, включая продажу долей банков в 2023 году и переход к торгам по пятницам, который начался в этом году. Это способствовало скачку на 1,595%, который зафиксировали акции биржи с момента IPO, до текущей стоимости в 11.9 миллиардов шекелей. Это значительная избыточная доходность по сравнению с индексом Тель-Авив Финансы, который за тот же период вырос на 504%, и намного выше показателей индекса Тель-Авив 125, который вырос на 206%.

Скачок курса акций принес выгоду самому Бен-Зеэву, который в настоящее время владеет 3,7% акций самой компании на сумму 439 миллионов шекелей. Бен-Зеэв пришел к этому владению в результате реализации опционов, полученных им в 2019 году. Тогда он получил 4,25 миллиона опционов с ценой исполнения 12 шекелей за акцию, а в ноябре 2024 года он реализовал их в обмен на 3,4 миллиона акций по курсу 43,76 шекеля, на общую сумму около 150 и с разницей около 100 миллионов шекелей между ценой исполнения опционов и ценой приобретения акций. При этом его «бумажная» прибыль от скачка курса акций на бирже с момента реализации до сегодняшнего дня составляет около 290 миллионов шекелей.

Кроме того, он владеет еще 544 тысячами опционов, полученных в июне 2023 года и полностью созревающих в июне 2028 года, цена исполнения которых составляет 40 шекелей за акцию. Разница между ними и текущим курсом акции, который на конец последнего торгового дня составил 128 шекелей за акцию, обеспечивает Бен-Зеэву «бумажную» прибыль от их реализации в размере до 48 миллионов шекелей.

Кроме того, Бен-Зеэв Цабар за период своего пребывания на посту генерального директора биржи с 2017 года и до конца 2025 года получил заработную плату и гранты стоимостью (для работодателя и без учета предложенного ему капитального вознаграждения) в размере 38,2 млн шекелей, и, по оценке компании, в 2026 году к этому добавятся заработная плата и гранты стоимостью 5,6 млн шекелей. Таким образом, в общей сложности за время своего пребывания на посту генерального директора биржи на данный момент Бен-Зеэв Цабар получил заработную плату и гранты (включая 2026 год), а вместе с удерживающим займом, конвертированным в наличные, совокупную стоимость около 48 млн шекелей, и будет владеть, в соответствии с одобрением общего собрания акционеров, еще 7 млн шекелей, которые в настоящее время определены как удерживающие займы и в дальнейшем будут конвертированы в наличные. Это наряду с акциями стоимостью 439 млн шекелей и опционами, которые могут принести ему дополнительную прибыль в размере 48 млн шекелей.

Параллельно с этим биржа просит одобрить председателю Юджину Кендалу выделение 35,4 тысячи опционов стоимостью 1 миллион шекелей и ценой исполнения 164,5 шекеля за акцию, что на 30% выше текущего курса акции. Соответственно, стоимость его вознаграждения в 2026 году при объеме занятости 50% должна составить 1,6 миллиона шекелей. Кроме того, она просит одобрить назначение директором Кфира Гудриха, бывшего главы глобального технологического отдела и главного директора по инновациям в фонде BlackRock, который проживает в США. Для этой цели она просит собрание акционеров разрешить выплачивать членам совета директоров, не проживающим в Израиле, ежегодное возмещение расходов в размере до 75 тысяч долларов за перелеты, поездки и проживание при прибытии на заседания совета директоров.

Вчера Биржа опубликовала основные положения своего стратегического плана на ближайшие годы, в рамках которого она планирует превратиться в публичную холдинговую компанию, под эгидой которой будут отдельно функционировать Биржа, клиринговая палата, а также деятельность по индексам, информации и технологиям. Это делается с целью обеспечения возможности совершения приобретений, привлечения партнеров и расширения в новые области. Параллельно она планирует создать компании по оказанию трастовых услуг и администрированию фондов, а также расширить источники доходов за пределы торговли и клиринга. Основной целью является ежегодный рост выручки на 15%–18% по сравнению с темпом 10%-12% в существующем плане, на пути к выручке в размере около одного миллиарда шекелей уже к 2028 году, по сравнению с выручкой в 564 миллиона шекелей, которой она достигла в 2025 году.