Спокойно начинаем неделю инфляции на валютном рынке: в среду будет опубликован индекс потребительских цен за сентябрь (CPI), в четверг выйдет индекс цен производителей (PPI). Также у нас в Израиле данные по местной инфляции за сентябрь будут опубликованы в четверг.

На местном рынке: доллар торгуется чуть выше 3.06 шекелей, евро выше 3.43 шекелей; на мировых рынках: индекс доллара по отношению к ведущим мировым валютам без существенных изменений, на уровне 102.2 пункта; евро растет на 0.1%, торгуясь в районе 1.12 доллара; фунт растет на 0.1%, торгуясь выше 1.32 доллара.

Экономисты Leader во главе с Йонатаном Кацем отмечают в своем еженедельном обзоре, что опрос тенденций в бизнес-секторе указывает на несколько важных индикаторов относительно инфляционной среды. "Ожидания по инфляции на год вперед продолжают снижаться, до 1,95% в сентябре, по сравнению с 2,02% в августе и 2,4% в конце 2025 года. Это самый низкий уровень ожиданий с января 2022 года".

«Тем не менее», добавляют в Лидере, «существуют ожидания ускорения инфляции в октябре по сравнению с октябрем предыдущих лет, вероятно, на фоне роста мировых цен на сырьевые товары».

Согласно данным Leader, в августе институциональные структуры увеличили долю валютного риска до 20.9% по сравнению с 20.4% в июле, несмотря на то, что доля зарубежных активов осталась почти без изменений (29.9% в августе по сравнению с 29.8% в июле).

«Стоимость хеджирования валютных рисков выросла на фоне снижения процентных ставок в Израиле и повышения ставок в США», говорят в Leader, добавляя: «Дальнейшее повышение ставок ФРС — вероятно, в декабре — скорее всего, еще больше увеличит разницу в ставках и повысит стоимость хеджирования. Ожидается, что шекель продолжит оставаться очень чувствительным к колебаниям на фондовых рынках США».

Экономисты Банка Хапоалим отмечают, что, несмотря на позитивную картину состояния экономики Израиля, рост местных доходностей свидетельствует о том, что рынок опасается ухудшения ситуации в дальнейшем. "Бюджетный дефицит в сентябре (за последние 12 месяцев) остался на годовом уровне 3,2% от ВВП, что значительно ниже целевого показателя дефицита на 2026 год в 4,9%. Инфляция низкая, а последним действием Центрального банка было снижение процентной ставки. Почему же в таком случае доходность государственных облигаций следует за мировыми трендами?"

Во-первых, возможно, инвесторы рассматривают отправную точку в виде низкой инфляции и низкого бюджетного дефицита как временные или, по крайней мере, как данные, подверженные высокой волатильности в следующем году, что кажется нам разумным предположением. Учитывая, что мы, возможно, увидим постепенный рост инфляции даже до уровня 2%, а центральные банки в мире повышают процентные ставки, менее вероятно, что Банк Израиля снизит ставку. Кроме того, в аспекте местной политики инвесторы опасаются прежде всего ситуации отсутствия определенности на выборах и повышения уровня неопределенности.