Ведущий венчурный инвестор Орен Заэв выступает с резкой критикой феномена объединения стартапов в Израиле и предупреждает, что решение предпринимателей зарегистрироваться как израильская компания, а не американская (в Делавэре), может обойтись им в миллионы долларов личных налогов, а в некоторых случаях даже поставить под угрозу само существование компании.

Зэв считается одним из видных израильских венчурных инвесторов в Кремниевой долине. Он был одним из основателей деятельности Apex в Израиле, а позже основал Zeev Ventures, через которую инвестировал в ряд израильских и американских технологических компаний. На протяжении многих лет он был одним из ранних инвесторов в такие компании, как Houzz, Tipalti, Hippo, Next Insurance и TripActions, а также участвовал в инвестициях в Chegg и Audible, которая была продана Amazon.

В посте, опубликованном в LinkedIn, Зеэв написал, что хотя он обычно не публикует посты с «советами для предпринимателей», он решил отступить от своего обычая после того, как столкнулся со слишком большим количеством случаев, когда основатели принимали решение и почти сразу об этом жалели. «Итог таков, что я никогда не встречал основателя, который пожалел о регистрации в США, и я часто встречаю основателей, которые жалеют о регистрации в Израиле», — написал он. По его словам, последствия могут достигать «миллионов долларов в виде личного налога для каждого основателя», а в редких случаях быть даже более серьезными.

Зэв открыто критикует местных юридических консультантов и бухгалтеров, которые рекомендуют предпринимателям регистрировать компанию в Израиле, отмечая, что преимущества этого шага довольно незначительны. «По какой-то причине в Израиле есть адвокаты и бухгалтеры, которые советуют регистрироваться в Израиле. Возможно, в этом есть несколько преимуществ, но все они довольно малы. Циник во мне думает, что эти бухгалтеры и адвокаты, возможно, извлекают выгоду из израильской регистрации, поскольку в их услугах будут нуждаться дольше», — написал он.

В своих словах Зеэв представляет два основных аргумента в пользу предпочтения американской корпорации. Центральный и наиболее значимый аргумент касается массивной налоговой льготы, известной как QSBS, которая предоставляет освобождение от налога на прирост капитала акционерам американских компаний. Официально освобождение ограничено потолком в 15 миллионов долларов, но с помощью правильного налогового планирования этот потолок можно значительно увеличить. Зеэв объясняет, что эта льгота доступна только тем компаниям, которые были зарегистрированы в США с самого начала. Поскольку почти в каждом израильском стартапе один из основателей в конечном итоге осуществляет релокацию, становится налоговым резидентом США или привлекает капитал из фондов и сотрудников в США, «решение зарегистрироваться в Израиле обкрадывает основателей, инвесторов, а в некоторых случаях даже ранних сотрудников, которые решают реализовать свои опционы раньше, лишая их этой льготы — без веской причины», написал Зеэв.

Второй аргумент, который, по его словам, актуален для меньшего количества компаний, но решение которого имеет критическое значение, касается коммерческого и регуляторного преимущества американской компании при продажах государственным органам в США. По словам Зеэва, «недавно я видел компанию, которая вполне может прекратить свою деятельность из-за осложнений, которых можно было бы избежать, если бы она была зарегистрирована в США».

Он добавил, что этот вопрос, вероятно, актуален как минимум для 5% компаний, «но последствия могут быть более серьезными». Кроме того, регистрация в штате Делавэр упрощает корпоративное управление и текущие юридические процедуры.

В ответ на опасения, что инкорпорация в США наносит ущерб государственным доходам, Зеэв подчеркивает, что налоговое управление Израиля продолжает зарабатывать миллиарды на налогах с экзитов и текущей деятельности, как это произошло, например, в таких гигантских сделках, как Wiz. Это также причина, по которой Израиль позволяет осуществлять процедуру «переворота» (flip) на ранних стадиях. Тем не менее, Зеэв предупреждает, что этот шаг не решает проблему QSBS для основателей, поскольку американская налоговая льгота действительна только для тех, кто получил свои акции в дату первоначального основания американской компании.

Зэв завершил пост раскрытием информации о том, что у него самого есть экономический интерес в предпочтении американской корпорации: «Лично я зарабатываю больше, когда инвестирую в американскую компанию по сравнению с израильской, так что у меня есть экономический стимул давать такой совет».