Организация ОЭСР включила Израиль в число пяти стран-членов организации, которые не предприняли ни одного шага для смягчения энергетического шока, вызванного конфликтом на Ближнем Востоке. Это утверждение содержится в сноске к промежуточному отчету по прогнозу мировой экономики (WEO), опубликованному организацией в этом месяце, и основывается на данных, актуальных на 14 сентября. Неделей ранее, 7 сентября, министр финансов Бецалель Смотрич снизил акциз на бензин. Этот разрыв — не просто сбой в базе данных. Он обнажает вопрос, которому посвящен весь отчет: как правительства реагируют на энергетический шок, когда деньги уже стали дорогими, и что происходит, когда реакция продиктована избирательным календарем, а не календарем цен.

Факты: в начале сентября цена литра бензина 95 на самообслуживании выросла до 8.25 шекелей, уровень, который сравнялся с историческим максимумом сентября 2012 года. Шесть дней спустя акцизный компонент был снижен с 3,656.52 до 3,232.79 шекелей за тысячу литров. Это снижение примерно на 42 агоры за литр, и примерно на 50 агор с учетом производного НДС. Цена упала до 7.75 шекелей. Согласно опубликованному для общественных обсуждений проекту указа, облегчение должно действовать до 31 октября. Выборы в Кнессет пройдут 27 октября.

Согласно отчету, в ОЭСР не против поддержки, а против определенных ее видов. Согласно рекомендациям организации, меры поддержки должны быть направлены на наиболее нуждающиеся домохозяйства и устойчивые малые и средние предприятия, сохранять стимул к энергосбережению и включать четкий механизм прекращения действия. Экономисты организации проверили и обнаружили, что на практике только около половины действующих мер являются адресными. Самым распространенным инструментом является снижение налогов на энергоносители, и организация прямо определяет его как неадресный и дорогостоящий. И это именно то, что было сделано в Израиле.

Израильское снижение акциза не проходит первые два теста. Оно не является адресным: каждый литр получает одну и ту же скидку, и тот, кто ездит больше, получает больше. И оно ослабляет стимул к экономии, так как действует непосредственно на цену на заправке. Оно даже не затрагивает бизнес: снижение распространяется только на бензин, а не на дизельное топливо — топливо для грузовиков, автобусов и цепочки поставок.

Остается третья проверка — истечение срока действия, и именно здесь в отчете содержатся самые интересные данные. Из мер, введенных государствами с начала конфликта, около 27% уже истекли, но 17% были продлены за пределы первоначальной даты истечения. В Израиле решение о том, возвращать ли полшекеля к цене литра, будет принято через четыре дня после голосования правительством, которое еще не сформировано.

Сроки относительно рынка также неудачны. Рабочие допущения ОЭСР, основанные на фьючерсах с середины сентября, прогнозируют, что цена за баррель Brent достигнет пика в среднем 105 долларов в четвертом квартале 2026 года. Это именно тот квартал, в котором облегчение должно закончиться.

Здесь вступает в силу более масштабная история отчета. Доходность долгосрочных государственных облигаций достигла самого высокого уровня за 15 и более лет в большинстве крупных развитых экономик. Организация указывает на два фактора: опасения по поводу долгосрочных фискальных рисков и гигантские выпуски долгосрочных облигаций компаниями в сфере искусственного интеллекта (AI). Другими словами, правительства теперь конкурируют за те же деньги с гигантами ИИ и платят за это премию.

В такой обстановке организация требует сдерживать и приоритизировать расходы в рамках надежного многолетнего плана. Израиль не фигурирует в прогнозных таблицах отчета, которые сосредоточены на странах G20. Однако он вступает в конкуренцию за деньги с повышенными расходами на оборону, и инвесторы, рассматривающие его, читают тот же отчет.

Стоимость снижения за два месяца, возможно, скромна. Согласно отчету, стоимость мер поддержки низка в большинстве стран, опубликовавших оценку, а самая высокая, в Корее, достигает 0,7% ВВП. Основная проблема заключается в прецеденте: правительству, которое удешевило топливо перед выборами, будет трудно объяснить после них, почему оно дорожает. Прогноз здесь проще любой модели организации: снижение не вернется на свой уровень к 1 ноября и к следующему обновлению мониторинга, и весьма вероятно, что Израиль уже не будет фигурировать в списке стран, которые ничего не предприняли, а окажется среди тех 17%, которые не сумели вовремя остановиться.