Ритейлер быстрой моды Shein стремится к оценке в 27 миллиардов долларов в рамках своего листинга в Гонконге на следующей неделе — почти на три четверти ниже своего пикового значения, после того как две предыдущие попытки вывести компанию на биржу столкнулись с сопротивлением со стороны регуляторов.
Компания, основанная в Китае, планирует привлечь до 14 миллиардов гонконгских долларов (1,8 миллиарда долларов) в рамках IPO, которое стартует 1 сентября. Shein предлагает 280 миллионов акций по цене от 47,60 до 49,50 гонконгских долларов за акцию, что дает ей рыночную стоимость в 202–210 миллиардов гонконгских долларов (26–27 миллиардов долларов), согласно проспекту эмиссии, опубликованному в понедельник на Гонконгской фондовой бирже.
Около 90% акций будут доступны международным инвесторам: в прошлом месяце китайские регуляторы одобрили запрос Shein на листинг в Гонконге, тем самым дав зеленый свет первичному публичному размещению акций (IPO), подготовка к которому ведется более четырех лет.
Предыдущие попытки Shein провести листинг своих акций в Нью-Йорке и Лондоне потерпели неудачу, в том числе из-за сопротивления политиков и регуляторов на фоне тщательной проверки китайской цепочки поставок компании. Оценка менее 30 миллиардов долларов, о которой ранее сообщала газета Financial Times, значительно ниже оценки в размере около 100 миллиардов долларов, которой Shein достигла после раунда частного финансирования в 2022 году.
Компания имеет возможность продать еще 42 миллиона акций в зависимости от спроса, что может увеличить общую сумму привлечения средств до 2 миллиардов долларов. Ведущие банки размещения: Goldman Sachs, Morgan Stanley и J.P. Morgan — совместно получат комиссию за андеррайтинг в размере 1,5% от суммы привлеченных средств, в дополнение к стимулирующей комиссии в размере 0,75% по усмотрению. Это означает пул комиссий в размере почти 40 миллионов долларов еще до продажи дополнительных акций.
Якорные инвесторы, обязавшиеся приобрести акции и удерживать их в течение шести месяцев, выкупили около 20% объема размещения. Речь идет главным образом об инвесторах, которые уже владеют долей в Shein, включая американский фонд прямых инвестиций General Atlantic и китайского технологического гиганта Tencent.
Согласно данным PitchBook, как General Atlantic, так и инвестиционная группа Tiger Global приняли участие в раунде финансирования на сумму один миллиард долларов в 2022 году, в рамках которого стоимость Shein была оценена в 100 миллиардов долларов. Китайский фонд прямых инвестиций Boyu Capital получил наибольшее распределение в размере 150 миллионов долларов. За ним следуют General Atlantic, Tiger Global и Tencent, каждая из которых получила распределение в размере около 50 миллионов долларов. Согласно документу с условиями IPO, который увидел Financial Times, Shein планирует использовать около 40% поступлений от IPO для инвестиций в технологии, еще 40% — для маркетинга, 10% — для инициатив, направленных на «продвижение корпоративной ответственности», и оставшиеся 10% — для общих корпоративных нужд.
