Замедление темпов роста в сегменте дата-центров, наряду с влиянием укрепления шекеля и продолжающимся эффектом от освобождения офисов Facebook в башне Азриэли Шрона, нивелировали улучшение показателей торговых центров и негативно отразились на результатах группы Азриэли во втором квартале. Это уже третий квартал подряд, когда показатели гиганта доходной недвижимости остаются относительно слабыми по сравнению с предшествующим периодом. Тем не менее, Азриэли ожидает возобновления ускорения в области дата-центров, которые до недавнего времени были одним из ее основных двигателей роста. Это связано с рядом подписанных соглашений, некоторые из которых должны начать приносить доход уже с конца года.

После того как в первом квартале 2026 года NOI (скорректированный операционный доход) Azrieli снизился на 1% по сравнению с аналогичным кварталом, во втором квартале он вырос на 0,5% и составил 651 миллион шекелей. FFO, общепринятый показатель для анализа операционного денежного потока компаний по недвижимости, приносящей доход, остался неизменным на уровне 426 миллионов шекелей. Без учета прибыли от заселения домов защищенного проживания сети Palace — в которых покупатели единиц жилья при въезде вносят значительный депозитный платеж — FFO снизился на 1% до 411 миллионов шекелей.

Слабость была обусловлена главным образом деятельностью дата-центров и офисов, что нивелировало улучшение в торговых центрах. В сегменте дата-центров после высокого темпа роста с конца 2024 по конец 2025 года вследствие запуска кампуса TikTok было зафиксировано замедление. Темпы роста NOI, которые на определенном этапе достигали трехзначных показателей, снизились до 8% в четвертом квартале 2025 года и стали отрицательными в первых двух кварталах 2026 года.

Во втором квартале, о котором компания отчиталась сегодня, NOI в данном секторе снизился на 10% по сравнению с аналогичным кварталом и составил 103 миллиона шекелей. При нейтрализации влияния валютных курсов был зафиксирован рост, но лишь на 3%.

Azrieli рассчитывает на то, что замедление носит лишь временный характер и сменится возобновлением роста уже в конце года и еще более интенсивно в 2027 году. В декабре компания подписала соглашение о создании и эксплуатации объектов мощностью 80 МВт, которые, как ожидается, принесут ежегодный NOI в размере около 440 миллионов шекелей. Ожидается, что первые этапы проекта начнут функционировать в марте 2027 года. Green Mountain, подразделение дата-центров Azrieli, в прошлом году и в начале этого года также подписала соглашения о предоставлении услуг совокупной мощностью 56 МВт с объекта, который она строит в Германии. Ожидается, что проект принесет средний ежегодный NOI в размере 145 миллионов шекелей, а его первые этапы планируется запустить уже в этом году.

В этом месяце компания заключила еще два соглашения: одно на предоставление услуг мощностью 13,6 МВт из расширяемого объекта в Лондоне, который, как ожидается, начнет приносить доход в начале 2027 года, и второе мощностью 5 МВт в Норвегии. Ожидается, что оба соглашения вместе добавят среднегодовой NOI в размере около 125 миллионов шекелей. Кроме того, Azrieli ведет переговоры с TikTok относительно реализации опционов по расширению существующего кампуса еще на 60 МВт. В общей сложности компания располагает подписанными контрактами на предоставление услуг дата-центров мощностью 275 МВт, из которых 147 МВт уже приносят доход. Ожидается, что при полной эксплуатации контракты будут приносить совокупный годовой NOI в размере около одного миллиарда шекелей — более чем в два раза больше, чем NOI, который принесла деятельность в 2025 году.

Сектор дата-центров является третьим по значимости для Azrieli с точки зрения NOI, после торговых центров и офисов. Арендаторы в торговых центрах Azrieli в этом квартале отметили скачок выручки на 8,3% — своего рода эффект рикошета после первого квартала года, в котором она снизилась на 7% под влиянием войны, продолжавшейся до начала апреля. Также в аналогичном квартале прошлого года поток посетителей пострадал в результате предыдущего конфликта с Ираном. На фоне роста выручки NOI торговых центров вырос на 9% до 261 миллиона шекелей.

В деятельности офисов NOI составил 230 миллионов шекелей, что на 4% меньше по сравнению с аналогичным кварталом. Снижение объясняется действиями Meta, материнской компании Facebook, которая в мае прошлого года покинула офисы площадью 33 тысячи кв. м в башне Азриэли до истечения срока действия контракта. В аналогичном квартале Meta выплатила Азриэли компенсацию в размере 14 миллионов шекелей за этот уход. Без учета компенсации NOI от аренды офисов вырос всего на 2%, после того как в первом квартале роста зафиксировано не было. Азриэли удалось заново сдать в аренду все этажи, освобожденные Meta, по более высоким ценам, однако заселение и полное извлечение прибыли из этих площадей еще не завершены.

В офисном кампусе, который компания строит в Гильлот площадью 47 тысяч кв. м, изначально планировалось, что вся площадь будет арендована компанией SolarEdge. В соответствии с договоренностями, достигнутыми в прошлом году, SolarEdge арендует 60% площади. Что касается остальной части, руководство Azrieli ведет переговоры с различными арендаторами, но еще не подписало обязывающих контрактов.

В конечном итоге чистая прибыль снизилась на 52% и составила 155 миллионов шекелей по сравнению с 320 миллионами шекелей в аналогичном квартале. Снижение было вызвано, в частности, отрицательными переоценками торговых центров вследствие роста стоимости строительства и инвестиций в проект компании в Модиине, сокращением площадей аренды в торговом центре Азриэли Тель-Авив из-за работ по его соединению с соседним проектом «Спираль», а также увеличением расходов на финансирование.

Azrieli торгуется при стоимости 48,5 миллиарда шекелей и является крупнейшей компанией по недвижимости на Тель-Авивской бирже с точки зрения рыночной стоимости. За последние 12 месяцев ее акции выросли на 21% и, в том числе под влиянием подписанных ею соглашений в области дата-центров, продемонстрировали лучшие результаты, чем большинство других крупных компаний по доходной недвижимости — Melisron, BIG, Misgav Meya и Amot — за исключением Mega Israel, которая также ассоциируется с прогрессом в области дата-центров.