Компания Nufer Energy вынуждена отступить, по крайней мере в Израиле, от плана по выпуску привилегированных акций на Тель-Авивской бирже после того, как этот шаг получил прохладный отклик со стороны институциональных структур и хедж-фондов, которые, помимо прочего, опасались нового стандартного продукта. Это разочарование для компании, которая в последние месяцы продвигала новый инструмент, однако руководство Nufer не отказывается от него и планирует рассмотреть аналогичный выпуск в США после завершения двойной регистрации. Nufer Energy торгуется по стоимости 6,5 миллиарда шекелей при доле владения. На прошлой неделе, чтобы привлечь капитал без использования кредитного плеча, как это происходит при выпуске облигаций, компания стремилась запустить торгуемые привилегированные акции.
Согласно проекту, акции должны были выплачивать кумулятивный привилегированный дивиденд в размере 8,5% в год, который увеличится до 10% через пять лет, до 11,5% через десять лет и до 13,5% через 15 лет. Фиксированная стоимость каждой привилегированной акции была установлена на уровне 100 шекелей. Речь идет о бессрочных акциях без фиксированной даты погашения, при этом у Нофер есть возможность выкупить их по истечении пяти лет. Из разговоров с институциональными инвесторами выяснилось, что инвестиционные менеджеры классифицируют инвестиции в привилегированные акции как инвестиции в капитал компании, и поэтому предпочитают приобрести саму акцию и пользоваться возможным апсайдом. В хедж-фондах возникло опасение, что рынок привилегированных акций в Израиле все еще недостаточно развит и что биржа не создаст для данного продукта автоматические индексы и расчеты доходности. Также в проекте эмиссии было четко установлено, что привилегированные акции будут классифицироваться как акционерный капитал.
Отступление происходит спустя несколько дней после того, как Nufer завершила другой значительный капитальный шаг. Meitav Gemel and Pension инвестировала около 200 миллионов шекелей в Nufer Israel, дочернюю компанию, которая объединяет деятельность группы в Израиле, исходя из стоимости около 2,3 миллиарда шекелей после привлечения средств, и получила 18,7% акций, распределенных в рамках сделки. После сделки Nufer Energy владеет 69,8% Nufer Israel. Привилегированные акции — это ценная бумага, сочетающая в себе характеристики акции и облигации: они дают своим владельцам преимущественное право перед владельцами обыкновенных акций на получение фиксированного дивиденда (а иногда и при ликвидации компании), но обычно без прав голоса и без доли в прибыли компании сверх заранее установленного дивиденда. Они классифицируются как капитал, а не как долг, поэтому привлечение средств через них не увеличивает кредитный рычаг компании так, как выпуск облигаций.
